Évènement

En partenariat avec LCP Assemblée nationale (La Chaine Parlementaire) et la Lettre de L'Expansion, la Fédération Nationale des Caisses d'Epargne organisait, mercredi 26 novembre, la quatrième session des Matinales des Caisses d'Epargne. A cette occasion Christian Saint-Etienne, membre du Conseil d'analyse économique (CAE) et Professeur des Universités de Tours et Paris-Dauphine, s'est exprimé sur le thème "Crise : vers un nouveau système financier ? Quel modèle européen de régulation ?"

La crise financière secoue brutalement l'économie mondiale. Elle remet aussi singulièrement en cause nos repères. Les subprimes ? « ils ne sont qu’un des déclencheurs de la crise actuelle » analyse Christian Saint-Etienne, en expliquant le phénomène par une série de causes concomitantes. D’abord « une politique monétaire laxiste depuis 7 ou 8 ans, qui a conduit à un excès de liquidités sur les marchés ». C’est aussi le désalignement des monnaies au niveau international et l’excès de réserves de changes qui s’en suit qui, selon lui, a pu causer la crise. Enfin, troisième élément d’explication : les normes comptables internationales, notamment la fameuse règle du « mark to market » qui a substantiellement modifié l’approche de valorisation des entreprises. Les solutions ? « Reprendre le contrôle de la masse monétaire mondiale et des marchés dérivés et soumettre les hedge funds au contrôle de la banque mondiale », répond C. Saint-Etienne. Quant au système bancaire français, l’économiste souligne sa solidité dans cette crise. Selon lui, les pertes qu’il enregistre portent « sur des activités périphériques » et relèvent du management. « Mais le cœur du système est très puissant », conclut-il.